{“UploadId”:”v0da62g10003d92ie6qljht84v3betq0″,”Duration”:531.251,”SourceProvider”:”readtt”,”ContentType”:1,”Extra”:{“audio_text”:”今天咱们来聊一聊美元指数的大幅上涨，所带来的全球范围内的资产重新定价嗯，和资本流动的加剧。包括对新兴市场和中国带来的一些影响。没错这个也是最近非常热的一个话题，那我们就直接开始今天的讨论吧。首先我们要聊的是最近外汇市场的剧烈波动啊，美元指数创下了十三个月的新高。那么在这样的一个变化之下，不同的市场不同的资产都有哪些具体的表现呢？呃在六月份啊北京还不是特别热的时候，其实外汇市场已经是热浪滚滚了，就是美元指数在六月二十四号这一天冲到了一百零一点八。是过去十三个月以来从未有过的高点对。然后在这个影响下呢，做跨境贸易的朋友圈里面就是叫苦不迭啊特别是做进口的，但是做出口的就非常开心。看来是有人欢喜有人愁啊，那除了贸易领域之外这个美元的飙升有没有带动其他资产的剧烈波动？当然有啦，比如说黄金，直接就是短暂的跌破了两千美元一盎司。然后比特币也是自二零二四年以来首次跌破六万美元关口。整个市场的表现就跟二零二二年美联储疯狂加息的时候非常像哦，但是这次的背后的驱动因素已经完全不一样了，而且整个局面要比那个时候复杂的多。说完表现，咱们再来说说原因啊，这次美联储的六月会议到底释放了哪些让人意外的信号嗯，然后市场的预期又发生了什么样的变化？其实这次会议的焦点啊，就是新上任的主席他是来自华尔街的一个老手嗯，在六月十七号的FOMC会议上，他做了一件让全球市场都震惊的事，就是虽然美联储把利率维持在了百分之三点五到百分之三点七五不变。但是他这个点阵图一出来啊，市场直接就炸锅了哦。听上去好像点阵图透露了一些不一样的信息？对没错，十八位官员里面有九位是预计今年至少还要再加息一次的嗯，然后还有六位觉得可能要加两次或者更多。更绝的是这个主席他自己都拒绝提交他年末的预测。他就是直接告诉大家以后别猜我的心思了，都看数据说话好吧。他这一句话就把大家之前的降息的幻想彻底的粉碎了。那就是说，市场对于未来的利率走向是不是也做了一个非常大的调整？没错没错，现在利率期货的数据显示年底前降息的概率已经掉到了个位数对，然后九月加息的概率反而飙到了百分之七十，这是一个非常大的预期的逆转。下面我们来谈谈强势美元的三板斧。第一板斧就是通胀压力，美国最近公布的这个CPI数据确实是让人有点吃惊是的，那这个数据到底对美元的走势有什么样的影响呢？美国五月份的 CPI 冲到了百分之四点二。然后能源价格同比是涨了超过百分之二十三，所以这个数据一出来之后呢其实美元就获得了一个非常强的支撑嗯，那虽然说核心 CPI 还相对比较温和只有百分之二点九。但是这个整体的数字还是让美联储的主席没有办法去松口。那能源价格的飞涨对于老百姓的日常生活有没有带来什么直观的冲击？有啊，我的一个在法拉盛的朋友就说他现在每次去加油站，他的心情都比去相亲还要沉重。哈哈哈，因为能源这个东西它是会推高运输成本的，然后运输成本再推高食品价格。所以整个通胀的预期就会像野草一样蔓延，那这个时候美联储就只能硬着头皮去维持这种高利率的环境。从而进一步的去支撑美元的强势。除了通胀的这个影响之外啊，美欧日之间的利差变化也在不断的加大，这对于汇率市场会带来哪些连锁反应呢？这个嘛，欧洲央行在六月十一号的时候加息了。但是呢英国央行是按兵不动的，日本央行更是继续的宽松。所以导致美日的利差是持续的拉大啊，然后美元对日元就一度逼近了一百六十的这个关键的位置。日本方面已经是频频的发出这种口头的警告了嗯，甚至说不排除会采取任何的政策工具。所以这个时候其实外汇市场是非常紧张的，大家都在盯着日本当局会不会出手干预。话说最近地缘政治局势也出现了一些缓和，这个又给美元和原油带来了哪些新的变化呢？在六月十七号美伊签署了这个谅解备忘录之后啊，霍尔木兹海峡重新开放。然后布伦特原油价格就从四月份的一百一十多美元一路跌到了七十八美元左右。那这个时候就是避险的情绪消退了嗯，反而美元是迎来了一波新的上涨。那这个就说明美元的支撑不仅仅是靠这种避险的需求了，更多的是靠这种实打实的利率差。所以这就是为什么美元它现在从一个‘避险美元’变成了一个‘收益美元’这对其他货币来说是非常大的一个压力。分析完美元的变化原因，咱们再来说说美元风暴对于全球资产价格的影响嗯，比如说最近这个美元的持续的走强，对于欧元区的经济和新兴市场都带来了哪些冲击呢？其实这个美元一强起来之后啊，首先欧元对美元汇率就跌破了一点一四，是过去十三个月以来的最低点。所以这个对于去欧洲出差或者说去旅游的人来说是非常划算的没错，就感觉好像欧洲的东西一下子都打折了一样。但是对于欧洲的那些出口商来讲就是一个非常沉重的打击了。特别是像德国这些本来就已经被能源危机折磨的够呛的国家的制造业，现在又要被汇率来割一刀，简直就是雪上加霜。是的，那新兴市场这边又面临哪些具体的难题呢？历史上每次美元进入到这种强势周期的时候，都是新兴市场比较难熬的时候。因为这个时候资本会大量的回流到美国嘛。然后导致新兴市场的货币贬值压力加大，外债的负担也会加重对。那现在虽然还没有到最糟糕的时候，但是已经有一些预警了。比如说有一些机构就警告说如果美联储今年再加息两次的话。那些外债比较高外汇储备又比较少的经济体可能很快会撑不住了，最近我们也看到东南亚的一些国家的债市已经开始有一些波动了。除了汇率的波动之外啊，这个美元的利率走高对于黄金和比特币这些资产，也带来了非常大的影响吧？是啊，因为美债的收益率都已经超过百分之四点五了。那这个时候黄金这种不生息的资产就显得没有那么有吸引力了，所以很多资金就会更倾向于去拿美债拿利息。比特币就更不用说了，一遇到美元流动性收紧的这种预期。比特币就会带头跳水对，它号称是数字黄金，但是每次只要真正的美元紧缩一来，它马上就原形毕露了，就变成了一个非常典型的风险资产。好的，那强势美元对全球经济和中国经济的滞后影响，以及未来的市场趋势。这个美元的突然走强，一般会在多久之后对实体经济和金融市场产生实质性的冲击呢？实际上强势美元带来的这种连锁反应，通常是要滞后三个月到半年的。就现在其实我们看到的只是市场在根据这个预期做一些调整对，比如说企业的融资成本会慢慢的变高。然后跨境的资本会开始悄悄的转向，还有各国的贸易条件也会逐渐的恶化，这些真正的冲击可能都要等到今年下半年才会全面的显现出来，就像地震之后的海啸一样，往往第一波过去之后，真正厉害的还在后面。那对于中国来说，我们会面临哪些独特的挑战和机遇呢？对中国来讲，人民币肯定是会有一定的贬值压力嗯。但是因为我们有比较充足的外汇储备和比较严格的资本管制，所以整体还是可控的。主要的风险就是出口企业的利润会被汇率侵蚀，然后外资可能会阶段性的流出。但反过来讲，美元的强势也会让我们进口能源和原材料变得更便宜没错，所以这对于降低一些企业的成本还是有帮助的，关键还是看我们怎么去灵活的应对。说到这，你怎么看美元未来的走势？以及这个市场可能会发生什么样的变化？现在整个市场就像一台高速运转的离心机一样，美元在中间越转越快，然后外围的这些资产就被甩的七零八落。但是这个离心机它总有停下来的时候好吧，就是一旦美国的通胀因为能源价格的回落而缓解了，或者说美国的经济数据开始走弱了。那这个美元的势头肯定也会跟着减弱的。所以说大家现在最关注的就是美国的这些关键数据会不会出现什么意外？没错没错，因为现在大家都在押注九月加息嘛，但如果说七月的就业或者说 CPI 爆出来一个冷门。那整个华尔街的这个剧本可能马上就要重写了，他们变脸比翻书还快。总的来说啊，今天我们从美联储的意外鹰派，聊到了美元的强势崛起，再到全球市场的连锁反应，真的是让人感觉到金融市场的风云变幻。是的，那今天的分享就到这里啦，感谢大家的收听，我们下期再见，拜拜拜拜。”,”tts_meta_addr”:”https://tosv.byted.org/obj/tos-tingtoutiao/ai_podcast_meta/7657447564005933568_0.json”,”voice_type”:”sami_ai_podcast”}}