{“UploadId”:”v0da62g10003d8udl62ljht5jjvbh3tg”,”Duration”:852.604,”SourceProvider”:”readtt”,”ContentType”:1,”Extra”:{“audio_text”:”今天我们要讨论的呢是这个美联储，是如何通过美元的全球流通和利率政策，来影响国际金融市场并且对新兴经济体带来一些反复的冲击的。没错没错，这个其实是一个跟全球的每一个人都息息相关的话题，OK 那我们就开始吧。我们先来说说就是美元的全球流通，以及美联储的这种特殊的地位。嗯，很多人都觉得美元好像就是一个，大家用来买东西的钱。对但是其实美元在全球的金融体系当中，到底是怎么运作的？它怎么就能够让美联储有这么大的权力可以影响全世界呢？对其实美元的这个流通啊它要比，大家想象的要复杂很多，就是美联储它其实是可以，通过调整自己的货币政策。直接左右全球的美元的流动性，嗯那这个是其他国家的央行都做不到的。听起来好像美元已经不只是美国的货币了，感觉它像是渗透到了全球经济的每一个角落。没错没错，就是布雷顿森林体系解体了之后。美元虽然跟黄金脱钩了但是它很快又通过，石油美元体系大宗商品的美元计价。还有全球贸易结算以及美国的国债市场。把自己的影响力扩展到了全球嗯，那比如说现在全球的外汇储备里面美元大概还占百分之五十八。然后全球贸易结算里面有超过百分之八十是用美元来完成的。这么高的比例啊对，那美联储调整利率就相当于直接给全球经济，开药方啊。确实是这样，所以这就是为什么经济学家会说美元是美国的货币，却是世界的问题嗯，就美联储它每次加息和降息。它的初衷都是为了调整美国的经济。但是最后买单的往往是全世界。了解了，那我们现在就来看看一九九七年的亚洲金融危机，嗯就是在危机爆发之前。亚洲这些国家他们经历了什么样的经济的繁荣？然后大量的美元涌入又带来了什么样的变化？就是在亚洲金融危机之前，泰国印尼，马来西亚，菲律宾还有韩国，他们都连续十多年保持了百分之七到百分之十的经济增速。哇所以那个时候被全世界称为亚洲奇迹。这么高的增长速度，难怪会吸引全球的资本去追逐。是的因为当时美国在九十年代初的时候。它的利率是非常低的嗯所以很多美元就跑到了亚洲这些。新兴市场来寻求更高的回报嗯那外资的大量流入就推高了。本地的股市楼市还有汇率，所以那个时候亚洲各国都是一片繁荣景象。既然如此，我想问一下美联储的加息，是怎么引发了亚洲金融危机的？一九九四年到一九九五年之间。美联储把它的联邦基金利率从百分之三提高到了百分之六。哦这个就直接导致了，美元资产的回报率大幅上升。对然后之前那些在亚洲赚快钱的热钱。就开始迅速的回流回美国。所以说就是资本流向的突然逆转就给亚洲带来了麻烦。对没错，不过一开始的时候还没有那么严重。真正引爆危机的是九七年的七月泰国放弃了。泰铢跟美元的固定汇率，嗯然后泰铢在很短的时间内就贬值了将近百分之四十。哦那这个就像推倒了多米诺骨牌一样。印尼盾马来西亚林吉特。菲律宾比索还有韩元，都纷纷的大幅贬值，对紧接着股市和楼市也都跟着崩盘。这么说的话，在亚洲金融危机期间，美国的资本具体是怎么操作的，才完成了这么大规模的财富收割？就是危机最严重的时候。美国的资本就带着大量的美元杀回来了，嗯然后他们以极低的价格。收购了很多亚洲的优质资产，对包括一些银行企业地产等等，然后就等着亚洲经济复苏资产价格反弹，对就相当于说他们在这场危机当中赚的盆满钵满。真是太狠了，那紧接着我们要说的就是，二零二零年到二零二六年的这个美元的周期和全球财富的再分配，嗯你能说说美联储在疫情爆发之后。采取了哪些前所未有的措施吗，以及这些措施对全球的资产价格有什么样的冲击？可以啊，就是二零二零年疫情爆发之后。美联储直接把利率降到了零。然后同时还开启了大规模的资产购买。哦就是每个月都去买大量的国债和抵押贷款支持证券，那这其实就相当于往市场里面。注入了非常非常多的流动性。这听起来就像是给市场打了一剂强心针啊。确实是这样，那这些钱呢一部分就留在美国本土把美股和美国的房地产都推到了历史新高，嗯比如说纳斯达克指数在。二零二零年三月到二一年年底这一段时间里面，暴涨了将近百分之一百三。哦另外一部分呢就流向了新兴市场和大宗商品市场，对所以全球大部分的资产价格都被推高了，很多发展中国家的股市债市都迎来了一波大牛市。既然如此，那美联储从二零二二年开始的这一轮激进的加息，对新兴市场的货币带来了哪些直接的冲击？这一轮加息其实。从二零二二年的三月到二零二三年的七月。美联储把联邦基金利率从几乎为零的水平。一口气加到了百分之五点二五到百分之五点五。哦这么快啊对，这是自八十年代以来最快的一轮加息，然后这就导致了美元的吸引力。急剧的回升，对然后大量的资本就开始从新兴市场撤离。这波操作下来，那些新兴市场的货币肯定是压力山大呀。对呀像土耳其里拉。阿根廷比索，巴基斯坦卢比，埃及镑等等吧，就是在这段时间里面都出现了。大幅的贬值，嗯而且到了二零二四年美联储又开始。非常谨慎的降息，那到了二零二五年因为通胀的问题又。一再的推迟了进一步的降息，所以美元其实一直都保持在一个比较强的位置。对所以到了二零二六年回头看这四年。其实全球的财富已经被重新洗牌了一遍。就是说这一轮美元的周期里面，新兴市场国家的老百姓，到底是怎么在不知不觉当中就被收割了财富的？很简单，就是二零二二年到二零二五年这几年的时间里面。新兴市场的货币对美元，平均贬值超过百分之十五。哦那这就意味着即使你什么都没做错。你手里的钱能买的东西也比以前少了很多，对就是你的实际购买力下降了。感觉就很无奈啊，那美国的资本市场是不是反而成了这场风暴的受益者？可以这么说。就是高利率吸引了全球的资金去涌入美国的科技股和美国的国债。嗯所以美国的资本市场就变成了一个巨大的蓄水池。对然后全球的财富就像被一把无形的镰刀，一点一点的割到了美国。明白了，那下面我们要讨论的就是美联储的这种政策的本质。以及美元体系的这种结构性的矛盾，嗯很多人其实都在想。美联储每次这么大动干戈的调整利率，到底是不是有意的要去收割全球的财富？这个事情其实没有这么简单，就是美联储它其实每次加息或者降息。它的出发点都是为了应对美国本土的通胀和就业的压力。嗯比如说二零二二年它之所以要这么激进的加息。就是因为当时美国的 CPI 冲到了百分之九点一。对这是四十年来的一个最高值。所以它必须要这么做，它其实不是说我专门要去针对，其他国家。那为什么美联储在做决策的时候，基本上不会考虑对其他国家的影响呢？因为美联储的职责就是，控制美国的通胀和失业率。它的任务里面根本就没有说要照顾全球金融稳定，或者说要考虑新兴市场的承受力。对所以它完全可以合法的去做一些决定，即使这些决定会让别的国家很受伤。所以说全球都在用美元，但美元的政策只服务于美国，对这背后的不公平其实是体制造成的。对这其实就是现在的国际货币体系里面的一个。最根本的矛盾，嗯就是只要这个体系存在。不管有没有什么阴谋，这种财富的收割效应都会一次次的上演。哎那咱们中国在应对这种美元的周期带来的外部冲击的时候，到底是靠什么手段来化解的？中国和当年东南亚那些国家，最大的不同就在于我们有资本管制。哦就是人民币不是说可以完全自由兑换的，然后外资也没有办法。随心所欲的进出中国的市场，嗯所以这个其实就像一道防火墙。帮我们在历次的全球金融动荡里面都减轻了不少压力。这么看来资本管制确实是起到了关键作用啊。没错没错，就因为有这个资本管制，所以九七年的亚洲金融危机。我们才能够基本上独善其身，人民币没有出现像其他货币一样的大幅贬值，然后我们的经济也没有说出现崩盘，嗯包括这一轮美联储加息，虽然人民币在二零二二年到二三年也有贬值，但是最低点也就是七点三左右，对这和很多新兴市场货币比起来，我们的波动其实是相对克制的。话虽这么说，但是最近这一轮美联储的加息周期，中国的金融市场和汇率，具体都承受了哪些压力呢？呃最直观的就是，中美之间的利差扩大了嗯因为美国的无风险利率。一度超过了百分之五。但是中国的利率是往下走的，对所以这就导致很多外资开始。重新去考虑他们的资产配置。这样的话肯定会影响外资的选择啊。是这样的，就是二零二二年到二零二五年。外资连续的卖出 A 股和中国的债券嗯然后人民币也确实面临了比较大的贬值压力。对那企业和居民也更愿意去持有美元。所以这又进一步的加大了人民币的贬值压力。这么说的话面对这种人民币的贬值压力，我们的央行具体都采取了哪些办法来应对？这些办法到底有没有效果呢？中国央行其实用了很多办法，比如说它多次的去下调。外汇存款准备金率，嗯还有就是指导国有银行在市场上面去卖出美元买入人民币。然后包括通过中间价的机制去引导市场的预期等等吧。对这些操作确实在短期内是稳住了汇率，但是长期来看的话其实就是在消耗我们的资源，去抵挡外部的这种货币政策带来的一个冲击，对其实这也正好体现了美元霸权下，中国虽然有一定的抵抗力但也没有办法完全置身事外。说到这个，那普通人在美元的这种强势周期下面，到底会面临哪些隐性的财富损失？比如说美元升值的时候。你如果只持有本币的资产，表面上看你的账户数字没有变，但实际上能换的外国商品和服务变少了，对比如说人民币对美元贬值百分之十，那你手里的钱。能买到的美国的东西就相当于少了百分之十，嗯这种缩水其实就是你在承担全球货币体系不平衡的一个成本。那普通人该怎么去应对这种，隐性的损失呢？其实也不是说要大家都去把钱换成美元，而是要明白资产配置不能只盯着本币，对就是你要学会，合理的去配置一些其他资产，这个才是我们在现在这个货币环境下，最基础的一个自我保护的方式。原来是这样啊，那美元的这种流动周期，到底是怎么影响全球的金融市场，以及我们普通人应该怎么去通过关注美联储的动态，来更好的理解新闻和市场的变化呢？每次美联储调整利率。都会引发全球资本的一个大搬家，嗯那很多国家的汇率，股市，甚至社会的稳定都会受到影响。对所以你看到一些新兴市场国家货币暴跌，或者说发生银行挤兑。背后经常都离不开美元周期的这个推手。所以说，看懂美联储的动作对我们理解国际局势真的很关键。是的，那美联储的议息会议声明其实就是全球资本流向的一个风向标，对那你知道了这个风向，你就大概能猜到接下来。各类资产的价格会往哪个方向走，嗯那你在看新闻也好还是，做自己的资产配置也好，就会更有方向感。既然如此，我想问一下亚洲金融危机之后，包括中国在内的亚洲国家，在减少对美元的依赖上面都做了哪些努力？九七年的金融危机其实给整个亚洲都敲响了警钟，就是大家发现你如果过度的依赖外债。依赖美元的融资，依赖固定汇率制度，其实是非常危险的，嗯所以从那之后。亚洲的主要经济体都开始大量的囤积外汇储备，对来作为一个防御的缓冲。听起来大家都在想办法增强自己的免疫力啊。没错没错，那中国其实是在这个里面走的比较远的，就是我们在积极的推动人民币的国际化。哦那到二零二六年六月，人民币在全球贸易结算中的占比已经升到了将近百分之四，对虽然跟美元比还是有很大差距，但是我们的步伐是非常坚定的。那人民币国际化和本币结算，到底能给我们带来什么实质性的好处呢？最大的好处就是，我们可以绕开美元，对那中国跟东盟，中东，俄罗斯这些主要的贸易伙伴之间，越来越多的使用本币直接结算，嗯其实就相当于在一点点的。削弱美元霸权的这个控制，对就是每减少一笔用美元的交易，其实就是在让那把收割的镰刀变钝一分。说到这，我们就要说一下，为什么我们要去了解美联储和美元体系的运行机制？其实我们刚才一直在说，就是你了解美联储和美元体系的运作。并不是说让你去仇视或者说去愤怒，而是让你能够更清楚的知道。这个世界的金融格局到底是怎么回事，对以及你自己处在这个格局的什么位置。所以说，看清规则才能保护自己，是这个意思吧？对这个世界的金融规则本来就是强者制定的，对那弱者要想不被反复的收割。首先你得知道镰刀在哪里，资本是怎么流动的，嗯然后你才能够去。调整自己的资产配置，去避免自己成为被收割的对象，对这个才是我们真正要学会的本领。好的，那我们今天聊了美元的全球主导地位，美联储是怎么影响全球财富分配的，然后也聊了新兴市场国家包括中国，是怎么样在这样的一个大环境下，去应对挑战和保护自己的。没错，那今天的内容咱们就到这里啦，然后感谢大家的收听咱们下期见，拜拜拜拜。”,”tts_meta_addr”:”https://tosv.byted.org/obj/tos-tingtoutiao/ai_podcast_meta/7654783128472453641_1.json”,”voice_type”:”sami_ai_podcast”}}